金価格反発、トレンド転換よりショートカバーの色合い強い

最近の金価格反発は、確認済みのトレンド転換ではなくショートカバーに近い。価格下落が止まると、売り持ちの投資家は利益確定やリスク縮小のために金を買い戻す。この買いは短期的に価格を押し上げるが、新規の長期買いが市場の方向を変える動きとは異なる。

主因はポジション整理

ショートカバー相場は上昇が速い一方、持続性が弱くなりやすい。売り手の買い戻しは一度限りの需要になりやすいからだ。本格反転には、前回高値の突破、押し目での買い継続、ドル安や実質金利低下などの支援材料が必要になる。

ウォン建て価格の確認

金は国際市場で1トロイオンス当たりドル建てで取引される。1トロイオンスは31.1035グラム、韓国の1匁は3.75グラムで約0.1206トロイオンスだ。金が1オンス当たり10ドル動けば、為替と費用を除き1匁当たり約1.21ドル動く。ドル・ウォンを1,400ウォンと仮定すれば約1,700ウォンだ。

見通し

KRX金市場、金現物口座、金ETF、ETN、実物金は費用、税制、為替、ロールコストが異なる。ショートカバー局面では追随買いより分割対応が有効だ。上昇トレンド確認には高値更新と押し目買いの持続が必要になる。