Gold, Silber und Öl: Verkäufer dominieren bei sinkenden geopolitischen Risiken

Gold, Silber und Rohöl befinden sich kurzfristig in einem Markt, in dem Verkäufer den Takt vorgeben. Die Entspannung geopolitischer Risiken hat sowohl die Nachfrage nach sicheren Anlagen als auch die Prämie für mögliche Energie-Lieferausfälle reduziert. Das belastet Edelmetalle und Rohöl unmittelbar. Eine Erholung allein reicht nicht für eine Trendwende; nötig wären stärkeres Volumen, ein schwächerer Dollar und neue Risikoaversion.

Safe-Haven-Prämie sinkt

Gold wird häufig gekauft, wenn Kriege, Sanktionen oder Transportstörungen die Unsicherheit erhöhen. Derzeit preist der Markt stärker die Entspannung ein. Gold reagiert zudem empfindlich auf Realzinsen und den Dollar. Ein fester Dollar erschwert steigende Preise bei in Dollar notierten Rohstoffen. Silber kann stärker schwanken, weil es Edelmetall und Industriemetall zugleich ist. Neben Sicherheitsnachfrage zählt daher auch die Lage der Industrieproduktion.

Öl verliert Risikoprämie

Der Verkaufsdruck bei Rohöl beginnt mit geringerer Sorge vor Lieferunterbrechungen. Spannungen im Nahen Osten, Risiken auf Seewegen und Sanktionen können Öl rasch verteuern. Wenn diese Risiken nachlassen, schrumpft die Prämie pro Barrel ebenso schnell. Auf der Nachfrageseite sind globale Industrie, Luftverkehr und Transport entscheidend. Höhere Lagerbestände oder schwächere Raffineriemargen würden zusätzlichen Druck erzeugen. Produktionskürzungen oder plötzliche Ausfälle könnten die Bewegung jedoch drehen.

Wirkung auf Anleger

Anleger müssen neben dem internationalen Dollarpreis auch die Umrechnung in die eigene Währung prüfen. Sinkende Rohstoffpreise können teilweise abgefedert werden, wenn die lokale Währung gegenüber dem Dollar fällt. Fallen Rohstoffe und Dollar gleichzeitig, kann der Verlust in lokaler Währung größer werden. Rohstoff-ETFs, ETNs, futuresbasierte Produkte sowie gehebelte oder inverse Fonds hängen zusätzlich von Wechselkursen, Rollkosten und Tracking-Abweichungen ab. Der weitere Ausblick hängt von geopolitischen Risiken, Dollartrend und realer Nachfrage ab.